自从关注了“股市奇才”老韩的账号,张先生便再也没睡过踏实觉。起初,老韩在短视频平台每日发布复盘视频,精准预测大盘走势,偶尔提及几只个股次日竟真的大涨。粉丝们纷纷留言求带,老韩顺势推出粉丝群,入群费每月1888元,承诺群内分享牛股,收益翻倍不是梦。

张先生咬牙付费,却不想群内推荐的股票屡买屡跌。在老韩“长期持有”“补仓摊平”的鼓动下,他不断加仓,最终亏损超过5万元。当他试图在群里质疑时,立即被踢出群聊,老韩的账号也因举报被封。张先生这才意识到,自己可能掉入了非法荐股的陷阱。

这并非个例,随着自媒体的发展,大量无证财经“大V”游离于监管之外,以知识分享、经验交流为幌子行非法荐股之实,还催生出去风险化、泛受众化、隐蔽化三大新特征,让投资者深陷发现难、取证难、维权难的困境。上海证券报记者就此展开调查,揭开网络非法荐股的层层伪装,为投资者梳理避坑指南。

从“带你赚钱”到“赚你的钱”

近年来,一些活跃在社交平台的财经大V,打着“民间股神”“投资导师”的旗号,精心构筑了一条“打造人设—引流吸粉—隐蔽操纵—免责规避”的收割闭环,将粉丝从公域流量悄然引入私域陷阱。记者梳理发现,非法荐股的藏匿场景主要集中在三类,且均存在明显的违规操作特征。

公域引流是非法荐股的第一步,也是大V打造“股神”人设的关键。不少大V会在雪球、淘股吧等平台,通过“晒交割单”、参与实盘比赛、发布荐股分析文章等方式积累人气,吸引粉丝关注。2026年1月,浙江证监局公布的案例显示,金永荣长期使用“金浤”账号在雪球平台发布荐股文章,通过参与淘股吧实盘比赛以及直播分享选股逻辑等形式,积累名气和受众,后通过反向操作个股获利。

直播荐股则是更直接的引流方式,部分短视频平台成为主要阵地。一些视频博主通过直播分析大盘,用煽动性话术预测涨跌,博取流量。2024年11月,广东证监局公布的案例显示,吴某平在未获得从事证券投资咨询业务资格证书的情况下,通过直播明目张胆地分析推荐股票,煽动投资者情绪。

而真正的“收割”,往往发生在更为隐蔽的私域场景。例如,某博主在某短视频平台开设账号,每日发布股市分析视频,宣称关注其内部操作群可获得“每日金股”。许多粉丝付费后,得到的推荐股票表现平平甚至大跌,提出质疑即被踢出群聊。

北京德和衡律师事务所高级合伙人丁旭告诉记者,非法荐股的手法虽五花八门,但核心特征有迹可循:首先,以展示交割单、账户收益为诱饵,引导他人跟风;其次,用“业绩不错”“有上涨空间”等模糊话术为个股背书,或通过复盘分析暗示投资价值;最后,也是关键的一步,则是将用户引流至微信群等站外平台,完成最终收割。

互联网荐股呈现三大新特征

记者采访调研发现,目前互联网荐股呈现去风险化、泛受众化、隐蔽化三大新特征,让违规行为更难被识别和监管。

去风险化,让投资者的风险感知持续降低。一位沪上券商研究所合规负责人向记者分析,机构提出的观点往往经过严格的合规流程,也会附带清晰的风险提示。而在互联网平台,大V通过煽动性话语使投资者对风险的感知减弱,一些带有高风险的金融产品在社交媒体场域中被披上了安全外衣。

泛受众化,让非法荐股的波及范围不断扩大。易观千帆证券行业咨询专家田杰对上海证券报记者表示,许多投资新手缺乏正规的投资教育和交流渠道,而部分财经大V的分享交流恰好填补了这一空白。但问题的核心在于,必须厘清合法的知识分享与违规的荐股行为之间的边界,若大V越界开展非法荐股,粉丝基数越大,造成的投资者损失范围就越广。

隐蔽化,则成为当前非法荐股最突出的特征。一方面,当前互联网环境中流行的“软荐股”“变相荐股”手法更为复杂隐蔽。这类行为通常通过模糊表述、谐音暗示、板块分析等手段,间接指向具体标的,或对亚博足彩app下载信息进行选择性解读,以实现投资引导效果。

另一方面,当前大V荐股普遍采用“公域引流、私域收割”的操作模式。微信群、QQ群等私域空间因其高度封闭和私密性,监管行为又只能在个人信息与隐私保护法律框架内进行,面临天然执法门槛。